全球资本市场迎来“中国时刻” 贝莱德：四大主线掘金内需与科技

智通财经APP获悉，贝莱德基金发文称，国产A1模型DeepSeek-R1开源引爆市场热情，全球资本市场迎来“中国时刻”——恒生科技指数2月涨幅近18%，创下了自2024年10月以来的新高，南向资金疯狂“扫货”超1500亿港元。本周，随着“两会”释放积极信号，市场情绪从“政策预期”转向“业绩验证”新阶段，新一轮春季攻势能否延续？哪些领域暗藏机遇？又有哪些风险信号值得警惕？

贝莱德基金首席权益投资官神玉飞表示，回顾2月份，市场在经历了1月份的“倒春寒”后，在人形机器人和DeepSeek大模型的突破下，AH两地市场爆发了轰轰烈烈的春季攻势行情。恒生科技2月上涨17.88%;科创综指和Wind全A也分别上涨11.96%和4.74%。分行业来看，计算机、机械设备、钢铁、汽车和传媒等偏科技属性的板块领涨市场。

2025年“两会”政策定调持续发力，为处于全球地缘博弈中的中国经济和资本市场发展提供了坚实的基础动力。《求实》刊载的《经济工作必须统筹好几对重要关系》为中国经济发展指引出明确的方向。

神玉飞表示，展望3月，中国科技突破引发的投资情绪有望延续，港股市场作为中国科技桥头堡仍将被重点聚焦，因此本月将重点看好：(1)中国产业链中，远期前景巨大且具备竞争优势的、去伪存真的投资机会;(2)经济活动步入旺季后顺周期行业的投资机会;(3)“两新”、“两重”持续发力有效、激发内需后优质消费的投资机会;(4)自下而上挑选出超预期的优质上市公司的投资机会。

风险提示：经济企稳向好，初级阶段上市公司业绩低于预期的风险。”

贝莱德卓越远航混合基金经理毕凯称，2025年2月份，在DeepSeek-R1等人工智能模型被广泛使用、以及众多机器人产品陆续发布的背景下，投资者对于科技版块的投资热情"速提升，人工智能、机器人、低空经济等方向的上市公司股价涨幅较高，成交换手率也显著提升。相比较而言，顺周期以及高股息方向的个股整体表现相对平淡。随着“两会”对于2025年经济发展目标的明确，市场对于财政政策以及货币政策的信心有望得到强化。在目前阶段，市场主要面临的风险来自于全球地缘政治格局重塑带来的影响。会积极关注地缘政治关系变化过程中对于不同上市公司衍生出的机遇与风险。

配置方向上，仍然看好以下四条主线的投资机会：

(1)政策刺激下的内需改善，主要包括家用电器、食品饮料、纺织服装、互联网、轻工制造、地产、机械设备等行业。其中胜率比较高的方向包括了悦己消费、国家消费补贴相关的投资机会;赔率比较高的包括了地产价格下行周期终结以及物价下行压力逆转相关的投资机会。

(2)国家安全、科技强国方向，主要包括了电子，通信、传媒、导体、机械设备等行业，其中产业机会比较活跃的方向包括了人工智能应用端的创新产品，以及人工智能消费电子产品的涌现，也包括了苹果链2025年的产品革新。

(3)供给扩张缓和、供需再平衡方向，主要包括了农林牧渔、医药生物、建筑材料等行业，关注持续亏损的供给端出清，拐点确认可能要到2025年下半年。

(4)稳健红利方向，主要包括了通信、公用事业、石油石化笔行业。低利率水平下估值合理、盈利稳定的高息资产有配置价值，核心是对于合理估值以及未来盈利稳定性的把握。

在当前位置，毕凯认为市场完成了3月初短期波动的压力测试，科技创新和内需修复仍然大概率是投资者关注的主线。重点看好科技创新方向中有较大长期成长空间的投资机会，以及内需方向在2025年业绩有望出现明显修复性增长的投资机会。会综合平衡投资机会的胜率与赔率，努力把握机会力争取得理想的全年投资回报。