近1年涨超20%！这只可转债基金近1年同类第一

智通财经APP获悉，2025年以来，可转债市场持续回暖。以中证可转债指数为例，该指数自2024年9月下旬以来就持续走高，2月25日收于433.33点，创下2022年3月以来的新高。业内人士普遍认为，本轮可转债市场行情的启动，主要源于股票市场回暖、供需关系和政策支持等多方面因素的共同作用。

受益于可转债市场的回暖，可转债主题基金的业绩也随之水涨船高。其中，中欧可转债债券基金的表现尤为亮眼。截至2025年2月28日，中欧可转债A近1年收益率为20.19%，同期业绩基准收益率为9.81%(业绩已经托管行复核)。凭借优异的业绩表现，中欧可转债A同类排名跃居全市场第一(银河证券，2024.3.1-2025.2.28)。

出色的业绩表现离不开背后基金管理者的辛勤耕耘。公开信息显示，中欧可转债基金经理李波于2020年加入中欧基金，2023年开始管理公募基金，现任中欧基金多资产及解决方案投资部基金经理。在加盟中欧基金之前，他曾在海通证券研究所担任固定收益分析师，具备丰富的固收研究经验，尤其擅长可转债投资研究。

多年来，李波见证了可转债市场的波折起伏，并始终坚信可转债的投资价值。“可转债的定价核心是股票期权价值，而非信用债资质。很多时候，市场对部分可转债的担忧其实是‘情绪错杀’，只要市场回归理性，可转债的期权价值就有机会持续凸显。”李波表示，“从风险收益特征的角度，可转债填补了股债之间的空白，并且过去综合表现较好。哪怕在前两年权益市场走势震荡时，我们也没有悲观，而是坚信市场终会回归理性，可转债资产的弹性也会表现出来。”

凭借多年来对可转债市场的深度探索与持续追踪，李波能够敏锐地捕捉到行情出现的信号。比如，2024年四季度启动的科技板块行情，李波就成功捕捉到了“股价启动而可转债滞后”的非对称机会。

为了达成业绩目标，中欧基金建立了更加科学的投资体系。李波表示，在中欧基金的可转债投资框架中，定量分析和定性分析相结合的策略扮演着核心角色。中欧基金的模型并非简单地筛选低价券，而是通过动态拟合可转债的生命周期路径，挖掘被低估的期权价值。具体而言，该策略分为两大主线：一是基于定价模型的“价值策略”，捕捉低估品种的修复机会；二是结合波动率因子的“交易策略”，把握右侧行情的弹性。“选可转债和选股票不太一样，我们不会用选股票的方式挖掘可转债品种，而是更看重期权属性。”李波表示，“我们将可转债拆解为‘纯债价值+股票期权’，动态测算隐含波动率、转股概率等指标，捕捉定价偏差带来的非对称投资机会。”